【郑棉消息】截止到2025年3月9日，2024棉花年度全国公证查验分量670。06万吨，近期下逛旺季走货有所好转，纱布厂成品库存下降，但正在政策波动下，市场不雅望情感仍较沉，根基照旧以刚需补库为从。截至2月底，中国棉花工贸易库存共644。61万吨，环比削减28。09万吨，同比添加19。07万吨，处于近五年峰值，此中贸易库存551。48万吨，工业库存93。13万吨，国内供给丰裕。海关总署最新数据显示，2025年1-2月，我国出口纺织品服拆428。84亿美元，同比下降4。54%。

　　【库存动态】3月10日郑商所红枣期堆栈单录得5753张，较上一买卖日添加401张。据统计截至3月6日，36家样本点物理库存正在10938吨，周环比削减52吨，同比添加28。11%。

　　【期货动态】洲际买卖所（ICE）期棉冲高回落，小幅下跌，原油价钱走弱，棉价承压运转。隔夜郑棉小幅收跌。

　　【南华概念】短期下逛旺季走货边际好转，但正在关税冲击下，纺织企业利润遭到挤压，将来外销需求预期欠佳，棉价上方照旧承压，短期或维持正在13500-13900元/吨摆布的区间内震动，关心旺季订单环境。

　　【供需阐发】棕榈油：供应端，国内进口利润低迷，买船到港量无限，库存持续去化至汗青低位，供给弹性不脚。需求端，气温回升带动刚需消费微弱恢复，但高价终端采购，成交一般。

　　对于国内豆粕，近月现货偏紧现实仍未获得无效缓解，3月油厂因为原料供应偏紧而停机较多的现实仍未证伪，但因为现货榨利大于远月榨利，可能存正在部门油厂提前开机兑现利润环境；下逛大型饲料厂补库动做根基完毕，且其对于饲料配方调整较为矫捷，小型企业随用随买为从，对于替代品利用较少。

　　豆油：供应端，大豆压榨利润优良，但阶段性供应偏紧，需求端：虽然节后消费转淡，叠加全体油脂需求疲软，但因为豆棕价差照旧具备性价比，豆油消费表示相对较好。短期供给弹性充脚，价钱或延续震动，豆棕价差因为显示库存弹性影响，预期恢复能力无限。

　　菜油：供应端，因为前期采货当期到港，菜油供给较着回升；但因为加菜籽纳税问题尚未有明白，菜籽供给预期照旧存正在较大不确定性。需求端，国内油脂消费偏弱，菜油性价比劣势增量需求。短期价钱或偏弱运转，关心中加美政策构和及菜籽到港节拍。

　　【供需阐发】对于进口大豆，买船方面看，近期买船继续以高性价比巴西船为从，巴西升贴水因为国际船只运费抬升，且本周巴西假期卖货较少而表示持续坚挺。到港方面看，目前2、3月预估480、400万吨摆布到港，4月起头跟着巴西出口加快，估计到港恢复至800万吨，5月后继续维持万万吨到港压力。

　　【现货报价】昨日全国生猪均价14。47元/公斤，较昨日上涨0。02元/公斤，此中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价别离为14。78、14。10、14。45、14。48、14。98元/公斤，别离上涨0。20、0。10、0。12、0。25、0。20元/公斤。

　　【现货价钱】新晚富士栖霞80#一二红4元/斤，80#一二级条纹3。5元/斤，招远80#统货2。5元/斤，洛川70#以上半商品3。6元/斤，白水70#以上统货2。8元/斤，静宁75#以上统货3。3元/斤。

　　【现货动态】产区客商补货积极性尚可，次要集中正在甘肃地域，山东地域客商继续添加，陕西地域客商数量也有所好转。销区到货略有削减，市场拿货全体不快，低价货源为从。

　　【盘面回首】隔日因中国对加加征关税导致菜油大涨，但随后因为进口利润及国内高库存等来由，夜盘菜油较着回落；隔日MPOB发布演讲表示利多不及预期，价钱回落，夜间油脂间价差回归进一步限制棕榈油价钱。

　　【南华概念】2月重生仔猪数据的环比添加进一步验证我正在《2024年生猪取鸡蛋年度策略演讲》中的预判，5-9正套持仓的果断程度随市场数据的逐步验证而加强，持久根基面无变化。短期05多单如上周所述，沉点不是猪多不多，而是可供出栏猪的节拍和二育的驱动，继续关心上周提到的几个目标，目前有缩窄迹象，关心四月做空机遇，然后从头回到岁首年月说过的变式蝶式套利策略。

　　【后市瞻望】豆系商业和回吐预期后送来菜系加征强力关税，虽菜粕近月库存仍丰裕但强预期往往起首表现正在现货端取近月合约上，且正在国内菜系榨利转好下可能加快菜籽进口来填补缺口，目前看突发事务下跟从市场情感做多为从。别的菜粕本次影响跨越菜油，估计菜粕情感大于菜油。

　　【销区动态】昨日广州如意坊市场到货5车，供应充脚，价钱全体持稳，好货价钱坚挺，下旅客商多以刚需补库为从，采购积极性一般。

　　【库存阐发】钢联数据显示，截至2025年3月6日，全国从产区冷库库存量为549。23万吨，环比上周削减21。81万吨，走货较上周削减。

　　菜粕端来看，周末海关发布对菜粕和菜油进行100%额外加征关税，从积年供应环境来看，菜粕占国内进口菜粕80%以上，且连系盘面交割品来看，本次菜粕进口可能使得交割品菜粕供应削减30%至50%，叠加近期中加摩擦加剧，对后续加菜籽反推销查询拜访成果仍充满不确定性。从菜粕其本身根基面来看上半年供应压力较豆粕偏小，目前中性偏高库存可能会菜粕涨幅，但鄙人逛水产备货起头之际豆菜粕价差将进一步走缩。

　　【南华概念】短期下逛销区到货量较多，红枣价钱低位震动，关心9000附近成本支持，关心下逛销区及仓单变化环境。

　　【产区动态】新疆新季红枣同比恢复性减产，从支流收购价钱来看，阿克苏约正在4。00-5。50元/公斤，阿拉尔约正在4。80-5。60元/公斤，喀什约正在5。50-6。50元/公斤。

　　【后市瞻望】棕榈油需要关心印尼政策及斋月备货启动环境，短期受海外市场拖累或宽幅波动，但库存严重为价钱供给较好支持。豆油方面考虑南美供应宽松或涨幅，但中美商业摩擦可能对豆油供应有小幅影响为价钱构成相对提振。菜油方面，库存压力及政策不确定性从导，消费端难有起色。

　　【市场消息】1、ISMA数据显示，截至2月15日，印度产糖1970万吨，同比下降12%，因马邦和卡邦产量下降。